增强移动端业务、同全球顶尖国际品牌合作、扩展京东全球购的跨境电商业务……一系列业务的创新似乎并没给刘强东带来多少好运。

京东集团今天下午发布的2015财年第三季度业绩数据显示，截至2015年9月30日，京东第三季度净营收人民币441亿元(69亿美元)，与去年同期净收入为人民币290亿元(约47亿美元)相比，同比增长52%。

尽管京东营收快速增长，但同期的亏损却不断加大。该公司第三季度净亏损人民币5.308亿元(8230万美元)，与去年同期第三季度净亏损为人民币1.644亿元(约2,680万美元)相比，净亏损高达3.66亿，亏损幅度扩大至3.2倍。

实际上，截至9月30日，京东集团三季度现金以及等价物共有234亿人民币，而三季度的应付款为253亿人民币，这就意味着，资产和负债已经倒挂，京东三季度的财务状况已经资不抵债。

净营收增速放缓 环比业绩首次出现负增长

从京东集团发布的2015财年第三季度业绩数据上发现，京东净营收比二季度459亿元人民币相比，环比负增长近4%。这对于京东来说，是历史上第一次出现负增长。

而造成净营收负增长的原因与其自营业务和数码3C销量负增长相关。

财报显示，京东自营业务GMV三季度613亿，二季度647亿，缩减34亿，也属历史首次。就连京东主营业务3C的销量在三季度也出现下滑，其568亿销量比二季度销量590亿，减少22亿。

分析认为，京东收入首次出现负增长，三季度收入441亿元人民币主要由于6月份有618大促的因素，但是环比下滑体现出了京东增速正在放缓。

营运现金流转盈为负 账期继续变长

众所周知，家电企业的运营模式和金融企业一样——现金为王。当下，阿里、京东、苏宁、国美之战，表面上看是市场份额之战，利润之战，但从财务角度来说，更加紧迫的原因，是现金流之战！

然而，从三季度财报来看，京东集团的现金流已经开始变脸。

数据显示，三季度的营运现金流为负25.5亿人民币，上季度为正7亿人民币。其中，金融业务现金流出36亿人民币，上季度流出50亿人民币；自由现金流为负2.5亿，上季度是正47亿。

另悉，京东三季度短期借款从13.3亿增加至27.8亿，并新增长期借款7.3亿。但是在背着负25亿营运现金流压力下，即使增加了22亿借款，还是阻挡不了20亿现金储备的下降。

实际上，截至9月30日，京东集团三季度现金以及等价物共有234亿人民币，而三季度的应付款为253亿人民币，这就意味着，资产和负债已经倒挂，京东三季度的财务状况已经资不抵债。

京东目前捉襟见肘的现金流状态，对于那些还没有拿到货款的供应商们来说，倍感绝望。

财报显示，京东集团的应付账款账期拉长到51.8天 ，与上季度为40天相比，延长了12.8天。而存货周转41天 ，上季度未则为34.5天，也进一步的放缓。

实际上，京东集团的账期时间已经远远长于上述公开数据。

据《财经》杂志报道，京东被曝拖欠商家质保金，近千人维权京东。“拖欠五个月的货款未结算，使得创业公司因资金链紧张而撤出京东平台，目前近20万元货款和5万元质保金都无着落。”京东商户表示。

融资能力变弱 凸显投资风险

实际上，京东拖欠商家货款和保证金的事情早在京东上市之前就开始浮出水面。

2013年，欧时力电商内部人员对时代周报记者独家爆料称，欧时力在京东平台经营过程中，被京东拖欠保证金长达半年之久，远超出了合同期。欧时力在2011年中期入驻京东平台，仅过了半年便决定退出京东。欧时力的遭遇在当时就并不是孤例，除了拖欠保证金，京东还拖欠多家供应商货款，其中光是欠阿芙精油的数额就超过300万。欧时力在京东平台经营过程中，被京东拖欠保证金长达半年之久，远超出了合同期。

然而，京东集团拖欠保证金时间并没媒体的曝光而有所收敛，也没因为成功上市而有所改善。今年7月4日，京东全球购供应商丹麦商品中心(Danishowroom)工作人员表示，店铺运营3个多月，京东一直以各种理由延迟交付货款，致该公司经营受到较大影响，7月6日，丹麦上海领事馆发函京东，几乎构成了一起外交事件。

企业延长账期有可能是用于其它业务的拓展，也有可能是现金流压力增大，“不论延长账期出于无心还是恶意，都表示这家企业的现金流出了问题，现金流健康的企业是不会拖慢货款支付的。” 广东省流通业商会副秘书长黄华军接受媒体采访时表示。

对此，金融界业内人士表示，从各项指标来看，虽然并不能说明京东商城的现金流一定出现问题，但该企业融资能力变弱则是事实，投资者需要注意风险。

也有评论认为，之所以屡屡拖欠供应商货款的主要原因有两个：一是内部管理混乱，无法按照合约按时还清货款；2、恶意拖欠，以造成账目现金流充裕的假象，蒙骗投资者。

来源：http://life.china.com.cn/2015-11/17/content_37085089.htm